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VALORISATION, SENSIBILITÉ ET GESTION DES OPTIONS

Durée:1 jour

Niveau: initiation

Objectifs
  • Expliquer les différents paramètres qui influent sur le prix d’une option
  • Comprendre comment sont estimés ces paramètres
  • Comprendre comment la gestion du risque influe sur le prix
Public concerné
  • Back Office, Middle office et Front office
  • Inspection, Audit et Contrôle internes
  • Investisseurs institutionnels
 
Programme

Théorie du pricing d’option

  • Processus d’évolution des prix / Chaîne de Markov
  • Arbre binomial d’évolution des prix
  • Formule de Black-Scholes
  • Modélisation des dividendes

Concepts liés à la Volatilité

  • Liaison avec la formule de Black-Scholes/Concept de Volatilité Implicite
  • Principe du Skew/Explication pratique
  • Différentiation d’un prix théorique et d’un prix de marché
  • Construction d’une nappe de volatilité à partir des prix de marché

Options Vanille

  • Introduction de la notion de dérivée première (Greek)
  • Sensibilité au Spot Delta
  • Sensibilité au Temps/Thêta
  • Sensibilité à la Convexité/Gamma
  • Stratégie d’Overwriting
  • Stragégie de Réduction de Prime payée

Exposition d’un portefeuille de trading aux sensibilités d’ordre deux

  • Principe du Delta Hedging
  • Calcul du P&L d’un portefeuille d’option
  • Mise en place de stratégies pour exploiter ces sensibilités
Exercices d'applications
  1. Construction d’un arbre binomial
  2. Calcul du prix d’un Call à la monnaie
  3. Conversion d’une table de dividendes
  4. Dessin d’un Payoff
  5. Dessin du Delta, Gamma et Thêta en fonction du Spot
  6. Mise en place d’une stratégie à effet de levier
  7. Dessin de l’évolution du Gamma en fonction de la volatilité Implicite
  8. Dessin de l’évolution du Vega en fonction du temps
  9. Calcul du P&L de la stratégie à effet de lié créé par les élèves
  10. Pricing et décomposition d’une option Digitale
  11. Pricing et décomposition d’un PDI