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SWAPS NON GÉNÉRIQUES ET SWAPS EXOTIQUES : VALORISATION ET SENSIBILITÉS

Durée:3 jours

Niveau: expertise

Objectifs
  • Maîtrise des dernières techniques de valorisation des swaps standards et exotiques
  • Choix des modèles adéquats pour la gestion des risques d’un book de swaps
Public concerné
  • Traders
  • Asset Managers & Risk Managers
  • Trésoriers d’entreprise
  • Validation de modèles; Middle Office; Gestion ALM
Programme

Valorisation des swaps avant crise

  • Rappel sur les conventions de taux, FRA, Futures
  • Conventions de swaps et comparaison avec les obligations
  • Valorisation des swaps en monocurve et calculs des sensibilités: level physique et cash
  • Calculs d’Asset swaps: par asset swap, market asset swap et comparaison avec le z spread
  • Rappels sur le Forward swap, swaptions, caps et floors

Valorisation après-crise et approche bi-curve

  • Changement induit par la collatéralisation et swaps OIS
  • Approche bi-curve pour la valorisation des swaps: comparaison des forwards de taux avant et après crise
  • Impacts sur les swaps existants et couverture de la base Libor-OIS
  • Le cross currency swap et la collatéralisation avec des devises différentes de celle du swap: cas pratiques
  • Inclure le risque de liquidité et de crédit dans la valorisation

Modèles de structure par terme des taux

  • Première génération de modèles: approche de taux courts
  • Deuxième génération de modèles: fitter la courbe des taux et les volatilités
  • Approche HJM: LGM 1F et 2F et LMM

Swaps non génériques

  • Swaps CMS et corrections de convexité
  • Les caps et floors CMS et options sur CMS spreads
  • Couverture et monétisation de la correction de convexité
  • Swaps quantos
  • Swaps d’inflation et obligations indexées sur l’inflation
  • Equity swaps, dividend swaps, volatilité swaps, variance swaps

Swaps plus exotiques

  • Callabilité: options bermudéennes
  • Range accrual et swaps basés sur des digitals

Gestion avancée d’un book de swaps

  • Var et macro couverture
Exercices d'applications
 
  1. Exercices de stripping de courbe et de calcul de forwards sur Excel
  2. Exercices de valorisation de swaps sur Excel
  3. Cas pratiques sur Excel
  4.  Pricing avec black normal et lognormal sur Excel
  5. Calibration de modèles
  6. Corrélations quantos
  7. Valorisation des produits d’inflation en tenant compte de la saisonnalité et les corrections de convexité
  8. Exemples de produits sur le marché et étude de term sheets